计算期望收益率的估计方法

期望收益率，又称为持有期收益率(HPR)指投资者持有一种理财产品或投资组合期望在下一个时期所能获得的收益率。这仅仅是一种期望值，实际收益很可能偏离期望收益。

HPR=(期末价格 -期初价格+现金股息)/期初价格

预期收益率计算公式

预期收益率计算公式为：E(Ri)=Rf+βi[E(Rm)-Rf]。其中，Rf为无风险收益率，βi为投资i的β值，E(Rm)为市场投资组合的预期收益率，E(Rm)-Rf为投资组合的风险溢酬。

对于收益率计算公式来说，首先确定一个可接受的收益率，即风险溢酬。风险溢酬衡量了一个投资者将其资产从无风险投资转移到一个平均的风险投资时所需要的额外收益。风险溢酬是你投资组合的预期收益率减去无风险投资的收益率的差额。这个数字一般情况下要大于1才有意义，否则说明你的投资组合选择是有问题的。

计算期望收益率的估计方法

常用的计算期望收益率的估计方法，即经验估计法，根据过去的实际数据对未来进行估计，结合实际的应用之后，发现这个方法存在很多问题，比如说单纯的利用公式而不是结合具体的股价长期形态，以及持有期的选取出现误差等都会导致期望收益率估计与实际情况大相径庭。这些问题的出现，恰恰证明了我们所常用的期望收益率估计方法存在非常大的缺陷。这也说明了不能单纯的拿来主义，需要结合我们中国具体的股票市场行情进行分析，我们需要适用于本国的期望收益率估计方法。本文在具体的实践操作中发现了期望收益率估计方法存在的诸多问题，但是如何解决这些问题，如何更好的利用相关理论进行收益率的估计，这将是需要进一步深入研究的问题，希望能找到具体的合理的估计期望收益率的方法。

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RF(射频)特征阻抗

特征阻抗是我们最常使用并经常使用的术语之一，但它非常模糊且难以解释。以下是来自几个不同来源的特征阻抗的一些定义。 （如果您查看10种不同的来源，则会看到10种不同的描述版本）：

1、特征阻抗是电路的阻抗，当连接到任意长度的均匀传输线的输出端子时，会导致该线无限长地出现；

2、均匀传输线的特征阻抗或浪涌阻抗（通常写为Z0）是沿传输线传播的单波电压和电流的幅度之比；就是说，一个波在一个方向上传播而在另一方向上没有反射；

3、特征阻抗是信号在线路中向前传播时所看到的瞬时阻抗。

你能理解这个概念吗 ？如果您已经知道什么是特征阻抗，可能能够明白上面的描述是有道理的。但是，如果这个概念对您来说是新的，那将没有多大意义。当我第一次看到这个定义的时候，对我来说就是这样的：一头雾水。可能没有任何方法可以通过几行文字来使您对这个概念有清晰的了解。只要尝试通读许多不同版本的解释，您就会越来越熟悉该概念，即使您仍然很难向其他人解释它，您也会逐渐了解它的真实含义。

我的解释也只能是从不同来源获得的许多不同解释的一种版本，我不相信您仅仅阅读一两次我的解释就能完全理解特性阻抗的概念。

假设您有一个如下所示的电路。

当您应用输入信号源时，电流表（安培表）和电压表会发生什么？如果您想到在高中物理中学到的知识，答案将很简单。由于电路是开路的（一端断开），因此在安培表和伏特计中您都将说“ 0”。但是，如果您想得更深一些，并且可以在很短的时间范围内（例如纳秒或皮秒的时间间隔）考虑情况。如果您以皮秒为单位分解时间，您可能可以说：“在施加信号源之后的几皮秒内，我会看到一些电流和电压，因为电流会从信号源中流出并流过RF组件，直到到达电路末端。电流到达电路末端时将停止流动。

特性阻抗的分析电路

应用上述概念，当使用越来越长的RF组件时，您将看到电流和电压变得更长，因为从源头来的电流到达电路末端需要更长的时间。

如果我们假设可以将RF组件的长度扩展到无限长，那么即使电路在末端断开，电流也将永远流过，因为从源头来的电流要花很长时间才能到达电路的末端。在这种情况下，电流将仅在一个方向上从源流向RF组件的末端，因为从该组件的末端不会产生反射。假设反射仅发生在组件的末端，则信号将不会被反射，因为要花费无限的时间（意味着在真实情况种永远不会发生）才能到达组件的末端。

如果在这种理想条件下测量电流和电压，则可以如下计算阻抗：

Z = V/I

在这种理想条件下测得的Z（阻抗）称为“特性阻抗”，因为测量值取决于RF组件的“物理/电气特性”（例如，材料，物理尺寸，形状等）。

假设无限长的传输线

当然，您不能构建这种理想的电路，因为您不能制造任何具有无限长度的RF组件。

因此，让我们考虑更实用的方法。假设您有一个如下所示的电路。在此电路中，该电路未断开，现在是闭合电路，并且被标记为Z_L（负载阻抗）的负载闭环。

接有负载阻抗的传输线

假设您为负载阻抗输入了任意值，并且在安培表和电压表上将看到某个值。但是，在大多数情况下，您在电表中读取的值将与我在上文所述的理想情况下看到的值不同，因为信号的某些部分（源功率）会在RF组件的末端反射出来。

经过大量的尝试和运气（？），您可能会发现一个特定的Z_L值，在该值处您会看到与上述理想情况下相同的安培表值和伏特计值，在这种情况下，该特定Z_L值将变为相同作为组件的特性阻抗。这意味着Z_L（负载阻抗）具有将RF分量延长至无限长的相同效果。 （这也是本文开头的特性阻抗第一个定义的含义）。

特性阻抗的两种相同的定义

现在返回到此页面的开头，阅读“特性阻抗”的示例定义，看看它是否对您有意义。 如果您还不清楚，请尝试从百度或其他教科书中搜索与之相关的内容。

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